作家：国贸期货

事件回来：

(1)央行公告称，为善良银行体系流动性合理充裕，4 月2 日以利率招标面容开展 20 亿元 7 天期逆回购操作，中标利率为1.80%。Wind 数据骄贵，当日有 1500 亿元逆回购到期，达成净回笼1480 亿元;

(2)好意思国 3 月 ISM 制造业指数 50.3，大幅好于预期的 48.3，前值为47.8欧洲杯2024官网，为 2022 年 9 月以来初度过问扩展区间;

(3)欧元区3 月制造业PMI 终值 46.1欧洲杯2024官网，预期 45.7，初值 45.7，2 月晦值 46.5。德国3 月制造业PMI 终值 41.9，预期 41.6，初值 41.6，2 月晦值 42.5。法国3 月制造业PMI 终值 46.2，预期 45.8，初值 45.8，2 月晦值 47.1。英国3 月制造业PMI 终值 50.3，预期 49.9，初值 49.9，2 月晦值 47.5。

现货市集：

华东地区执货商出货为主，成交较前几日有所好转，贴水小幅收窄。

逻辑不雅点：

宏不雅层面，好意思国 3 月份 ISM 制造业 PMI 超预期回升且高于盛衰线，打压市集对好意思联储降息预期，好意思元指数涨破 105 关隘，有色板块一度承压走低。但与此同期，市集对好意思国经济软着陆仍有较强预期，短期市集风险偏好仍然向好，提振有色板块;

产业端，国内电解铝库存见顶趋势表现，本轮累库幅度不足市集预期，利多铝价;此外，云南地区电解铝开启复产，而跟着下流需求进一步复原，供需存在双增模式。合座而言，国内电解铝累库幅度有限，重叠短期风险偏好向好，铝价有望偏强启动。